В последние годы жизни актер страдал болезнью Альцгеймера.
Несмотря на напряжённый график съёмок, Питер всегда находил время для рисования. Обычно он пользовался угольным карандашом, но в последнее время эксперементировал и с акварелью. Страсть к рисованию зародилась у актёра много лет назад — в свободное между съёмками время он делал наброски. Помимо многочисленных презентаций его работ, включая выставку в галерее Bulgari в Риме, он так же выложил несколько рисунков на своём сайте.
Семья актёра имела российские, венгерские, чешские (с материнской стороны) и польские (с отцовской стороны) корни. Родители его отца, Луис и Ида Фальк, иммигрировали в США из Российской империи в начале 1890-х.
Питер Майкл Фальк родился 16 сентября 1927 года в городе Нью-Йорк, в еврейской семье.
Когда Питеру было 3 года, у него обнаружили злокачественную опухоль правого глаза, поэтому пришлось воспользоваться хирургическим вмешательством и удалить глаз. Вместо него был вставлен стеклянный протез, который впоследствии был заменён на более удобный, — пластмассовый.